库存增加沪胶震荡下行

外盘走势：东京工业品交易所(TOCOM)6月期胶合约周五跌2.9日圆，结算价报每公斤253.5日圆。

国内盘面：沪胶RU1405合约收跌，当日最高报价16715元/吨，最低报价16450元/吨，尾盘报收于16630元/吨，较上个交易日跌1.07%，减仓3968手，成交量44.86万手。

消息方面：

1、1月16日，欧洲汽车制造商协会ACEA发布的数据显示，2013年12月欧盟27国乘用车注册销量为906,294辆，较之2012年12月的800,006辆，同比小幅增长13.3%。去年全年，欧盟27国乘用车累计注册销量为11,850,905辆，2012年为12,054,057辆，同比下跌1.7%。

2、截至2014年1月中旬，青岛保税区橡胶库存再次突破30万吨，较去年底增长4.7%；现货方面：上海地区天然橡胶市场，云南国营新胶报16400-16600元/吨；海南国营新胶报16300-16500元/吨左右，12年国营老胶报在15700元/吨左右，海南民营SCR5报在15100元/吨左右；云南标二报在15100元/吨；越南3L胶含17%税报价在16200元/吨；泰国3#烟片含17%税在17000元/吨左右，市场报盘较少，价格小幅走低，实单可谈。 

观点总结：随着全球橡胶主产地的产量继续保持高速增长，橡胶产出增速大于消费增速，全球主要的港口库存继续增加，橡胶产能过剩的局面短期内难以改善，致使橡胶的主产地泰国、印尼、马来西亚以及越南的橡胶价格进一步下跌，对于国内的现货市场，市场报盘继续下滑，下游工厂需求疲软，实单成交清淡。

在供需方面，国际市场的橡胶供给在不断的增加，国内的乳胶的供给进入了季节性的萎缩，随着12月中国PMI数据的公布，实体经济的复苏不尽人意，市场整体需求疲软，现货价格持续走低，随着2013年中国影子银行贷款规模创新高，国家高层表示担忧，使得前期明朗的宽松预期再现阴影，整体利空橡胶。从技术面上看，沪胶1405合约震荡下行，建议依托5日均线逢高做空轻仓交易，破16772关口止损。