官方PMI不及市场预期沪胶增仓下挫

【行情回顾】

今日沪胶主力收21460，较前一结算价跌5650或2.57%，成交量降4.6万手至38.1万手，持仓量增1.2万余手至15.5万手。仓单库存64100，增290吨。美原油市场上周五因复活节休市，早盘日胶高位回落，中国官方PMI数据创11月新高，但不及市场预期。偏空因素主导市场，今日沪胶小幅高开后震荡增仓下破前期低点，最低探至21450，终盘收大阴线。

【宏观动态】

①中国国家统计局和物流与采购联合会(CFLP)周一公布，中国宏观经济先行指标--3月官方制造业采购经理人指数(PMI)小幅升至50.9，高于上月，但逊于预估的52.0。这是该数据连续第六个月处在荣枯线上方，上月官方PMI为50.1。②汇丰(HSBC)周一公布，中国3月制造业采购经理人指数(PMI)终值回升至51.6，初值51.6，前值50.4。这也是该指数连续第五个月处在荣枯线50上方。③日本央行正在考虑推出一项新的货币宽松方案，主要内容是将两项长期债券购买计划合并为一个，此举旨在实现2%的通胀目标。④据尼科西亚3月30日消息，塞浦路斯央行周六证实，该国最大银行的大储户账户中，超过10万欧元部分的存款将会损失掉约60%。

简析：汇丰PMI数据表现较好，日本推出新的宽松计划有助于日圆继续贬值，利好胶价。中国官方PMI随创11个月新高，但远低于市场预期的52，市场倾向于偏空解读；塞浦路斯储户损失巨大成为周末金融市场重大利空，沉重打击了市场欧元区经济复苏的信心，有分析人士称塞可能推出欧元区。

【产业链】

①截至到3月29日，青岛保税区橡胶总库存微幅增加至35.86万吨，复合胶较3月15日有所减少。入库方面，由于保税区政府严格清查，仓库至少留出消防通道，入库仓库随出随入，大单不接。②4月12日开始泰国、马来、印尼将在普吉岛会晤，讨论橡胶干预措施。简析：保税区库存维持高位，据业内人士估计3月中国进口天胶20万吨以上，后续船货让将持续到港，故国内库存高企状态短时间内很难改变。

【持仓分析】

2013-03-29 2013-04-01 变化

前20名主多持仓3464336989+2768

前20名主空持仓4230946203+5307

主多持仓/主空持仓0.8190.801

简析：沪胶今日放量下跌，主多增仓显著大于主空，短期波动下限下移至21000。

【技术分析】今日沪胶跌破前期低点收大阴线，短期支撑位下移至前期低点21000。MACD低位死叉，放出绿柱；KDJ死叉向下发散，结合CCI、BOLL来看，技术指标指向偏空。

【后市研判及操作建议】

4月国内新胶陆续进入市场，加之外盘船货持续到港，国内供需矛盾仍将持续。但日本持续宽松及东南亚主产国于4月中旬的会晤或将成为利多点，基本面利空与政策、宏观面利多交织，我们认为若无新的重大利空因素出现，沪胶有望在4月份企稳。

短期来看，今日沪胶再次打开向下空间，支撑位下移至21000点。操作上，21500以下不建议追空，激进投资者建议在21300-21000尝试多单介入，20950止损。