紧缩担忧，沪胶延续回落

11月16日，沪胶RU1105 合约收盘价下跌230 点至33520 元/吨；11/12 月装船的泰国3 号烟片胶报价上涨2 美分至436-440 美分/公斤左右，以0%的复合胶关税税率计算，其完税价格约为34800 元/吨；TOCOM 基准4 月RSS3 合约收告4.6 日元至358.3 日圆/公斤。美受欧元救助计划和中国紧缩政策担忧影响，隔夜NYMEX-12 月原油下跌2.52美元至82.34 美元/桶；国内镇海炼化丁二烯出厂价价暂稳于16200 元/吨；国内合成胶市场价格依然高企，中油华东1502 丁苯胶出厂价稳定于21800 元/吨，中石化上海（高化）顺丁胶出厂价暂稳于28500 元/吨。高昂的成本原料使得下游中小型企业利润萎缩，但下游汽车产销数据喜人。今年前十个月，国内汽车产销分别达到1462.38 万辆和1467.70 万辆，超过去年全年83.28万辆和103.22 万辆。市场将继续关注11、12 月份汽车产销增速能否延续。不利的消息在于自中国10 月轮胎产量同比增长13%至6350 万条，而环比则降6.9%。虽然目前轮胎制造商保持谨慎，但橡胶供应担忧仍然存在。上周上期所橡胶周度库存小计增加10735 吨至60291 吨，沪胶库存仍低于近三年同期。下游轮胎企业呼吁国储抛胶的可能性不可轻易排除。根据国储局2009 年至今的收储、抛储情况计算，累计剩余的4.5万吨资源可以在一定程度上缓解市场压力。中国央行的紧缩预期引起国际金融市场波动，但美国的量化宽松正在持续，欧洲债务危机中有炒作成分；美元短期难有大的作为；尽管国内紧缩之声再起，但天胶后市供需仍呈偏紧状态。当然，人民币升值、天胶抛储预期、央行政策收紧以及资金获利了结在一定程度上给沪胶带来的压制作用。从历史数据来看，11 月是沪胶指数的回调窗口，12 月至1 月，沪胶指数总体向上。